Un análisis de la variación del costo diario de la cobertura contra default de las deudas bancarias muestra una creciente exposición de las entidades de Espña, Irlanda, Italia, Portugal y Grecia.

“Una primera aproximación al sistema financiero europeo revela su casi exclusividad en la exposición a los Piigs. Esos bonos soberanos no fueron vendidos al otro lado del Atlántico. Las hipotecas subprime, parcialmente, sí realizaron aquel viaje, en sentido contrario, curiosamente un buen monto a Madrid”, observa Monitor de Riesgo.

Según el informe de marras “los bancos de la UE mantienen en cartera una suma superior a los u$s250.000 millones de deuda española, portuguesa y griega. Los EE.UU y el Reino Unido sólo se aproximan al 5% de aquella suma”.

“Desde la crisis del fondo estatal árabe Dubai World, en noviembre pasado, se comenzó a prestar atención a las finanzas públicas. Entonces emergió Grecia y compañía. y dados los impactos en la cartera de las entidades financieras, a uno y otro lado del Atlántico los riesgos medidos por las cotizaciones de los CDS bancarios, comenzaron a evolucionar disparmente”, explica el director de Monitor de Riesgo, José Corredoira.

En solamente dos semanas, la prima de un CDS del Banco Santander aumentó 28,2%, del Deutsche Bank 15,8%, Credit Agricole 13,7%. En los EE.UU; Bank of America sólo 2,8%, pero Morgan Stanley 28,2 por ciento, reseña Monitor de Riesgo.

“Estas diferencias, que reflejan la desconfianza en los activos de los bancos, se traducirá en una dispar evolución de las acciones del sector financiero. Los datos macro, como la caída del precio del cobre, el euro a menos de 1,20 por dólar, las alarmas desde Hungria, etc., aumentarán la volatilidad”, anticipa Corredoira.

Recomendaciones de portafolio
Nuevamente el mundo financiero, diez veces la economía real, exige una atención que inquieta al inversor de largo plazo, que cada vez más se dirige a los activos físicos, antes que lo que reste de toda aquella riqueza financiera termine en inflación de activos y bienes.

De ahí que Corredoira observa que “es la hora de posicionarse en la economía real, excepto en los sectores que han funcionado ó funcionan con mucho crédito al cliente (viviendas, maquinaria y equipos, etc.).

Pero, al mismo tiempo, el consultor alerta que “es recomendable mantener una parte de la cartera en Fondos en Desarrollos Productivos. En cuanto a los metales preciosos, una política precautoria aconseja ser generoso en el porcentaje de tenencia”.

Fuente: Infobae

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